资本是企业发展的源头活水。除了IPO前“扶上马，送一程”的机构投融资，企业上市后要保持可持续发展，更离不开再融资。

最近，证监会重磅指出，要“科学合理保持IPO、再融资常态化，统筹好一二级市场动态平衡”。这无疑给了上市公司再融资积极的信号和更大的信心。

今年上半年，A股落地再融资项目融资总金额达到4346.96亿元（含定增、可转债、配股）。其中，定增仍是上市公司青睐的主要融资方式，融资规模合计超过3500亿元。

(资料图)

与股权融资整体表现平淡相比，今年以来，宁波A股上市公司定增发行相对活跃。截至7月27日，已有5家实施增发（含1家转板北交所），共募集资金91.78亿元，另有至少20家公司发布了再融资预案。

注册制下再融资新变化

数据显示，以增发上市日为基准统计，今年以来，A股共有179家公司实施定增，合计募资金额3996.90亿元。

今年以来，宁波已有均胜电子、宁波方正、东方日升、锦浪科技4家上市公司实现增发。另有舜宇精工成功转板北交所上市。其中，东方日升再融资规模最高，达50亿元；锦浪科技也接近30亿元。

目前，至少还有20家公司发布了再融资预案。截至7月27日，已受理1家，已问询9家，已回复1家，审核通过1家，注册生效5家，提交注册1家。

从行业分布来看，汽车零部件企业达8家，占绝对多数。根据预案，这8家企业合计募资金额将达155亿元，其中拓普集团募资上限为40亿元。

记者梳理近几年宁波A股上市公司增发实施情况发现，增发项目主要聚集在“新风光”等热门赛道，且与市场上大多数定增项目募资金额相比，宁波相关上市公司的“野心”呼之欲出。

比如，光伏赛道的东方日升、锦浪科技分别开启了50亿元与29.25亿元的募资项目。东方日升的募集资金主要用于5GWN型超低碳高效异质结电池片与10GW高效太阳能组件项目、全球高效光伏研发中心项目、补充流动资金；锦浪科技的募集资金主要用于年产95万台组串式逆变器新建项目、分布式光伏电站建设项目以及补充流动资金。

其中，东方日升的再融资之路可谓是一波三折。

2021年初，东方日升已完成33亿元可转债的发行程序。但在可转债上市前夕，公司又终止了可转债发行并撤回了申请文件，原因是公司2020年度的扣非净利润指标不符合可转债发行相关规定。

2022年1月底，东方日升首次披露50亿元定增预案，然而，本次定增也遭遇突发状况而中止，原因是募资项目节能审查事宜正在办理中。直到当年9月，这份定增申请才被证监会重新审核通过。

在项目可行性分析中，东方日升称，公司主要竞争对手基本具备10GW+电池与组件产能规模，本次募投项目是公司顺应行业发展趋势、积极应对行业竞争对手实现进一步提升市场占有率和竞争优势的需要。

几度受挫不改扩产决心，东方日升再融资之路可被视为宁波上市公司谋求发展的缩影。

从统计数据看，大多数宁波上市公司的增发项目募集资金金额在10亿元以内。

业内分析人士表示，全面注册制落地后，“小额快速”定增的覆盖范围更广，创业板、科创板公司一如既往抢先机的同时，主板公司也争先抢尝“小额快速”。从资本市场健康发展的角度来看，未来会有更多公司通过简单的程序进行融资，市场会持续活跃。

定增方案变阵频发

一边是上市公司再融资参与热情不减，另一边，定增方案变阵的情况也在A股市场激增。据统计，今年以来，发布定增终止公告（仅统计项目定增类型）的上市公司较去年同期增长约20%。

从宁波上市公司来看，今年以来，已经有4家公司对原有定增预案叫停，分别是纺织服装行业的百隆东方、建筑行业的龙元建设、电气设备行业的亿晶光电、医药生物行业的美诺华。

百隆东方是在获取定增批文有效期内未能等到“金主登门”。

亿晶光电则解释称，终止定增的原因系由于市场变化，并综合考虑认购对象情况及公司业务发展规划、资本运作计划及募投项目实施等诸多因素。亿晶光电强调，公司目前各项生产经营活动均正常进行，终止本次定增不会对公司正常经营与持续稳定发展造成重大不利影响。

值得注意的是，亿晶光电本次定增的认购对象只有一家，就是控股股东“唯之能源”。亿晶光电曾寄望于通过定增“提高控股股东持股比例，稳定股权结构，提升市场信心”。

而龙元建设、美诺华均在终止原有定增方案的同时，紧接着便披露了新的定增计划。

“为尽快顺利推进融资进展，在充分考虑当前市场与政策环境、结合实际控制人发生变更等实际情况后，公司决定终止前次向特定对象发行股票事项，在修改和调整方案后重新履行相应程序。”龙元建设表示。

根据最新方案，龙元建设拟以4.03元/股的价格发行4.59亿股，向杭州交投集团定向募集18.49亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金和偿还银行贷款。本次发行完成后，公司实际控制人将由赖振元变更为杭州市国资委。

7月20日，美诺华宣布终止已筹划近一年的2022年度向特定对象发行股票事项，同时披露了新的定增募资方案。与前次方案相比，美诺华此次定增募资明显“缩水”，且新增了“厂区智能化改造提升项目”这一募投项目。

有市场人士指出，近些年，上市公司调降再融资规模的案例一直都有，有些是为了顺应政策，有些是为了加快审核和注册进度，有些则是与投资者沟通后顺应市场。总之，调整定增方案，肯定是为了保证再融资成行。

“全面注册制背景下，监管趋严与市场波动是上市公司定增再融资方案‘瘦身’甚至终止的重要原因，企业自身经营是否具备足够吸引力、募投项目必要性和经济性等问题会被市场资金进一步放大，目前定增市场中的‘买方市场’特征明显，还会加速分化。”上述市场分析人士表示。

记者史旻