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事件：2022年8月10日，公司发布半年度报告，公司2022年H1实现营业收入约为2252.60亿元，同比增加14.91%；归母净利润约为68.72亿元，同比增加2.16%；扣非净利润约为63.72亿元，同比增加5.03%。

公司上半年实现营收2252.60亿元，同比增加14.91%，首次突破两千亿门槛。其中Q2单季实现营收1201.98亿元，同比增长23.09%，环比增长14.41%；归母36.16亿元，同比增长2.20%，环比增长11.07%；扣非净利润32.72亿元，同比增长2.22%，环比增长5.55%。

云计算出货持续领先，HPC需求快速上升。公司云计算业务2022年H1实现营收996.78亿元，同比增长21.07%。云计算及企业服务器、存储器出货继续维持全球领先地位；推出新一代云计算基础设施解决方案，包括模块化服务器、高效运算（HPC）与数据中心先进冷却解决方案；公司于2022年首发两款基于Arm架构主流高性能多核云服务器，为全球云服务提供商及企业数字化转型提供强大助力。

5G通信技术与工业互联网技术融合创新，智能化发展趋势显著。公司2022年H1通信及移动网络设备业务实现营收1245.39亿元，同比增长10.49%。智能家居、5G相关产品增势强劲，WIFI6/6E及5G相关产品实现双位数增长，同时与客户合作投入下一代新品开发。智能座舱方面积极开拓多媒体、影像、5G车联网模块等相关产品。

工业互联网产品体系逐渐成熟，进一步拓展生态布局。公司22年H1工业互联网业务实现营收4.35亿元，同比增长17.26%。连续四年入选国家级工业互联网双跨平台，已建设5座世界级“灯塔工厂”，9座“绿色工厂”和超过10座“智慧工厂”；累计服务电子制造、汽车及零部件、泛家居、医疗器械、冶金材料、化工材料、机械加工、电力装备等8大行业，服务企业超1300家。未来公司将进一步推进“灯塔领航者计划”，加强垂直产业的数字化整合，聚焦专业领域核心技术，进一步完善公司生态能力。

盈利预测：预计公司2022-2024年实现营收4834.5/5328.0/5804.6亿元；归母净利润225.2/250.7/273.0亿元，维持“推荐”评级。

风险提示：宏观经济波动带来的风险；客户相对集中的风险；主要原材料价格波动的风险。

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